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==2016下半年个人投资小结==

  每到年底，惯例要写投资小结，偶一向懒，就列个流水账凑数

   上半年小结点此链接  http://bbs.my089.com/topic/toDetail?fid=ac26e093-4339-11e6-95f5-ecf4bbd34e2c

*下半年回顾。

   一、下半年投资方向&具体项目。

      年初已转为主投筛选后的PE基金。 年中进一步缩小范围：通用标准筛选后，只投符合以下标准PE基金。 

          1 期限较短 2年以内的PE基金 ；

      or 2 期限不短 但期间有较稳定现金流的PE基金；

     or 3 期限不短 但项目较安全、知名、收益是大概率事件的PE基金。

   符合条件的项目 下半年较少，最终搞了三款。

     1某优选基金，期限3+2年，投资理由上述3（期限不短 但项目较安全、知名、收益是大概率事件）

                          主要投向：蚂蚁金服B轮、微众银行A轮、京东金融A轮、万达商业私有化、360私有化等...

   2清科FOF基金，期限3+3+1+1年，投资理由上述2（期限不短 但期间有较稳定现金流）。 

     优点：1利用清科大数据优势筛选优秀基金；

               2利用清科在业内优势及资源互换，可以净值1进入有浮盈的优质基金（如净值为1.5、2.1的某两个拟投子基金）；

               3分四次call款，资金压力小；

              4项目预计第二年起陆续推出，预计4年收回本金，预计年化收益20+%。

   3腾讯收购芬兰游戏公司supercell项目基金，期限5+1+1年，投资理由上述2（期限不短 但期间有较稳定现金流）。 

       和腾讯资金一起做劣后带1+1.6倍资金杠杆，投资高增长行业的高分红公司（sc公司2015营收23E美金，净利润9E美金，分红5E+美金。过往三年净利增速50+%），保守预计5年投资期内靠分红收回50%本金，退出溢价另计。

  二、目前配置比例：

      HL+TZB：45%， 多账号汇总后的收益率约30%（年底年初杠杆了13-15%大标，2017底逐渐到期...）；

      股权项目：45%（PE基金为主、个别直投），除演唱会基金的部分资金已有收益外，其他PE基金尚在投资期，无收益。

      现金/余额宝/手贱玩股票等：约10%

      整体算下来，资金收益率为15%，比较一般...希望2017演唱会基金和分众定增基金到期后，能拉高整体收益率。

  三、日常溜达：

   7月 上海 易居-沃顿 蹭课充电，有所收获，但依然没买房，然后继续被9月份杭州暴涨行情逼疯...

       上海 HL可信资本 交流会,时代伯乐项目

8月上海 亚洲宠物展，人暴多...可见 作为消费升级内容之一的宠物行业，前景不错。

10月 深圳 红岭，分享PE投资心得

    深圳 感谢好朋友帮忙，给安排参观 优必选机器人公司（成名于2016年初春晚）

    杭州 头头是道基金（泛文化行业）年会  和吴晓波&曹国熊两位大咖蹭合影

12月 吴晓波社群线下活动，锁定目标项目一枚。 关键是顺了本签名版的《腾讯传》哈哈~~

*2017计划

    *2017年，手头HL和TZB的存量官标逐渐到期 +3月底停发大标 +开降杠杆 =稳定的现金流收入将在2017年底大幅减少。面对M2达20%的通胀压力，须努力寻找20+%的增值渠道。

    *无合适项目时，资金暂投HL TZB月标。

    *找准机会tzb打新也是极好的（注：tzb打新，要看项目、看时机，否则血牛也是常见款...）。

    *主攻 筛选后 期限较短（2年以内）、有期间现金流的PE基金，如：1.5年演唱会基金、1.5年的PH“类并购”定增基金等。

    *预计2017年底资产配置为 TZB+HL 30%资金 ：股权PE 60%资金： 类现金10%资金。

    *继续各种溜达学习充电，拓展能力圈，提高项目筛选能力。

    *争取3月底，能继续旁听红岭股东大会

    *争取夏天去千岛湖杨梅岛来个投友聚会

**对HL的看法。

     考验之一：2017上半年40E快借到期 +2017下半年20E快借到期 =一波兑付高峰。鉴于过往经验，个人猜测平稳渡过概率较大；

    考验之二：逾期大标的处置回收进展。2016处置回收近10E资金，这对缓解流动性起到了不小的作用。看2017了。                                         （一直搞不懂南京正旺这单啥情况，官司赢了大半年，抵押物增值这么多，到现在还没处置回收，是正旺又瞎搞么？...）

    考验之三：面对行业政策贷款上限20w/100w的规定，大标模式将于2017三月底终结。如何快速转型，顺利进入新的主战场：小额分散的消费金融，是HL面临的主要问题，这点偶比较关心。而转型牵涉的高管队伍调整、内部管理机制健全等传统企业管理问题的解决，亦是关注重点。  先看老周的2017元旦帖会有啥劲爆消息哈...

 对HL投资人而言：

 1、高风险、高收益的杠杆暴利窗口期已结束，从2015夏到2016春。

 2、新的利差空间，要等HL杠杆新政出台后才能判断。

 3、2017快借60E到期 +杠杆新政下估计净值标总量将减半=个人猜测 2017全年净值利率均值将向8靠近。

    以上（得去幼儿园接娃。。。。。）